養(yǎng)老金逐步投入運(yùn)營

　　養(yǎng)老金的運(yùn)營主要包括兩個方面，即社會保險稅形成的國民基礎(chǔ)養(yǎng)老基金，以及個人賬戶養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金形成的個人養(yǎng)老金，兩者的運(yùn)營方式完全不同。

　　在統(tǒng)籌部分改為社會保險稅并實(shí)行全國統(tǒng)一征收之后，目前在社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)征收的社會保險稅應(yīng)當(dāng)全部移交給稅務(wù)機(jī)關(guān)征收；過去由稅務(wù)機(jī)關(guān)征收個人賬戶養(yǎng)老保險費(fèi)的省份應(yīng)當(dāng)把征收權(quán)移交社會保險經(jīng)辦機(jī)構(gòu)征收。

　　為確保公民“養(yǎng)命錢”的絕對安全，國民基礎(chǔ)養(yǎng)老金必須實(shí)施徹底的現(xiàn)收現(xiàn)付制度。納稅人繳納的社會保險稅應(yīng)當(dāng)貫徹“專稅專用”的原則，不直接進(jìn)入國庫或形成國有資產(chǎn)，而是形成國家層面的國民基礎(chǔ)養(yǎng)老基金，結(jié)余部分全部由財政部發(fā)行特種國債，利率由政府確定，消除養(yǎng)老金貶值與投資失誤兩方面的風(fēng)險。2002年12月，財政部發(fā)行總額368億元附息國債時，面向全國社會保障基金理事會定向募集103億元，向遼寧省社會保險基金定向募集10億元，就開了財政部針對社保基金發(fā)行特種國債的先例。

　　對個人賬戶養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金的保值增值問題，可以通過投資資本市場來解決。其運(yùn)營主體有三個選擇：全國社保基金理事會、人力資源和社會保障部和地方社保基金管理部門。但是，三者都有自己的弱點(diǎn)：全國社保基金理事會獨(dú)此一家，且已經(jīng)承擔(dān)了國家養(yǎng)老金戰(zhàn)略儲備的任務(wù)，近期內(nèi)只收不支，如果再承擔(dān)個人賬戶養(yǎng)老金的管理顯然任務(wù)太重，目標(biāo)也不匹配；人力資源和社會保障部作為政府機(jī)關(guān)直接做投資存在著法律、法規(guī)障礙；地方社保基金管理部門投資經(jīng)驗(yàn)、人才都比較缺乏，存在著受地方領(lǐng)導(dǎo)影響投資的問題。

　　基于此，最佳的投資運(yùn)營模式應(yīng)當(dāng)是：中央政府搭建統(tǒng)一的投資平臺，以全國社保基金理事會為藍(lán)本，設(shè)立國家養(yǎng)老金理事會作為投資運(yùn)營主體。該理事會由人力資源和社會保障部為主導(dǎo)建立，吸收全國社保基金理事會、中投公司、地方社保基金等方面的專業(yè)人士加盟：全國社保基金理事會有專業(yè)投資管理運(yùn)營隊伍，成績不俗，且的確曾經(jīng)代一些省份運(yùn)營由中央財政補(bǔ)充的個人賬戶養(yǎng)老金；人社部有遍布全國的組織體系和經(jīng)辦機(jī)構(gòu)體系，具有無可比擬的組織資源和人力資源；中投公司自身就是國家主權(quán)基金，代表財政部參與養(yǎng)老金理事會將確保養(yǎng)老基金投資的合理方向；地方社保基金管理部門熟悉地方情況，充分代表各地養(yǎng)老金參與者的愿望。

　　國家養(yǎng)老金理事會投資平臺可以借鑒已有的全國社保基金理事會，也可以借鑒英國2012年正式開始具體投資運(yùn)營的國家職業(yè)儲蓄信托（National Employment Savings Trust）。英國《2008年養(yǎng)老金法案》以法律形式確立了個人養(yǎng)老金體系的具體改革措施，規(guī)定第二支柱自愿職業(yè)養(yǎng)老金自2012年10月起成為事實(shí)上的強(qiáng)制性職業(yè)養(yǎng)老金，所有年收入7475英鎊以上、年齡在22歲到法定退休年齡之間、沒有參加任何職業(yè)養(yǎng)老計劃的勞動者都要“自動加入”職業(yè)養(yǎng)老金計劃，雇主繳納雇員工資3%，雇員本人繳納4%，政府以稅收讓利的形式計入1%，合計8%的繳費(fèi)注入雇員個人賬戶，組成新的強(qiáng)制性的養(yǎng)老金第二支柱。針對大量個體工商業(yè)者、自雇人士和非常規(guī)就業(yè)者等眾多中小企業(yè)主，政府建立了國家資助的低成本養(yǎng)老金儲蓄計劃——國家職業(yè)儲蓄信托，年費(fèi)率僅為0.3%，負(fù)責(zé)管理最少一個人的職業(yè)養(yǎng)老金計劃。

　　國家養(yǎng)老金理事會以個人賬戶養(yǎng)老金投資運(yùn)營為主業(yè)，可以避免地方政府干預(yù)養(yǎng)老金投資，同時又形成和全國社保基金理事會的適度競爭。為此，應(yīng)當(dāng)借鑒《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，制定《國家個人賬戶養(yǎng)老金投資管理辦法》，該辦法的投資限制應(yīng)當(dāng)比全國社保基金更為寬松，可以包括海外投資、金融衍生品、商業(yè)房地產(chǎn)等，以對沖單純投資國內(nèi)資本市場的風(fēng)險。

　　國家養(yǎng)老金理事會在選擇投資管理人的過程中，同樣可以借鑒全國社保基金理事會的成功經(jīng)驗(yàn)，通過招投標(biāo)在全球選擇合格的投資管理人，通過中國越來越龐大的個人賬戶養(yǎng)老金在全球的投資，迎接全球最大的“銀發(fā)浪潮”，真正保障每個中國人的未來。 ?

　　作者為中國政法大學(xué)法和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心教授