財新網所刊載內容之知識產權為財新傳媒及/或相關權利人專屬所有或持有。未經許可，禁止進行轉載、摘編、復制及建立鏡像等任何使用。
京ICP證090880號 京ICP備10026701號-8 | 網信算備110105862729401250013號 |
京公網安備 11010502034662號
廣播電視節目制作經營許可證：京第01015號 | 出版物經營許可證：第直100013號
Copyright 財新網 All Rights Reserved 版權所有 復制必究
違法和不良信息舉報電話（涉網絡暴力有害信息舉報、未成年人舉報、謠言信息）：010-85905050 13195200605 舉報郵箱：laixin@caixin.com
京ICP證090880號 京ICP備10026701號-8 | 網信算備110105862729401250013號 |
京公網安備 11010502034662號 廣播電視節目制作經營許可證：京第01015號 | 出版物經營許可證：第直100013號
Copyright 財新網 All Rights Reserved 版權所有 復制必究
違法和不良信息舉報電話（涉網絡暴力有害信息舉報、未成年人舉報、謠言信息）：010-85905050 13195200605 舉報郵箱：laixin@caixin.com
隨7天期逆回購操作利率下行再繼續走低?！币晃唤咏胄械姆治鋈耸恐赋?，“央行此次下調7天期逆回購操作利率，意在加大逆周期調節力度，熨平短期經濟波動，而中長期債券收益率反映的更多是長期經濟走勢，要采用跨周
熱評：
行為有何變化以及債市預期有何變化。 在前述城商行人士看來，此次調研意在“敲打”銀行的債券投資行為，拉升長期債券收益率水平。 財新了解到，部分地方城商行農商行一邊用債券做質押向央行申請再貸款，一邊在債市
熱評：
文的范疇，包括負利率以及將通脹目標由2%提高到4%。這兩種選項在美聯儲內部都極具爭議。與此相反，美聯儲打算更加專注于利率目標制，并輔以壓低長期債券收益率的量化寬松政策。 在不少凱恩斯模型中，在零利率下
熱評：
。” 最近幾天，華爾街策略師齊聲力推這種交易，摩根士丹利和巴克萊敦促客戶為特朗普上臺后出現的粘性通脹和長期債券收益率上升做好準備。 隨著這種押注在市場上勢頭增強，每風險基點未平倉頭寸總計增1570萬美
熱評：
持在2.5%-3%的區間。但2024年以來，我國長期債券收益率持續下行，30年期國債收益率運行至2.5%下方，10年期國債運行至2.3%下方，一度創近10年新低（見圖表1），長債收益率明顯偏低。截至
熱評：
投資者也認為，未來通脹有望從低位溫和回升，長期國債收益率作為名義利率，本身會隨著通脹水平回升而提高。這兩方面對長期債券收益率都會形成支撐。要看到，我國債券市場發展已經取得長足進步，總量居全球第二，但市
熱評：
漲幅回升。 因此，近期長期債券收益率下行且創新低，更多源自市場交易本身，而非是經濟基本面的推動。 圖1：10年期國債收益率與PPI漲幅的走勢 數據來源：Wind 影響市場交易最重要的因素無疑是市場對貨
熱評：
in the market. 當前債市多空博弈初現，長期債券收益率回升，與近期市場的投資者結構變化相關。 The current bond market is beginning to show a tug
熱評：