前言

　　2025年，對于世界來說是愈加復雜并充滿挑戰的一年。ESG——這一深嵌于全球政治、經濟和環境治理中的可持續維度，無疑也遭受了艱巨考驗。盡管遭遇了一些逆風甚至出現局部撤退，但總體而言，如同本報告所顯示的，在財務邏輯和影響力邏輯的雙重加持下，ESG發展仍然展現出韌性，并且隨著不斷完善的基礎設施和不斷深化的行業實踐，在動態盤整中持續夯實自己的價值根基和操作路徑。

　　誠然，眼下迫在眉睫的經濟增長、地緣政治和安全問題壓力可能削弱社會對ESG的關注，但我們不應將ESG視為孤立的環境或社會責任，將其邊緣化。如同財新智庫在ESG2.0倡議中所指出的，ESG是一種系統性的、基于利益相關者關系重新認識世界并創造價值的方式。它應貫穿于我們思考新的全球化模式、經濟與社會環境關系、科技與人的關系、企業內部關系、短期與長期關系的過程，并基于這些思考挖掘市場需求、制定戰略和業務模式。或許ESG這一由三個英文單詞首字母組合而成的傘狀術語并不完美——它作為對現有投資模式、商業模式的補充提出，缺乏一體化構建，雖將可持續發展轉化為具象商業語言，但各指標之間的關系、機制有待進一步研究。這種由外向內的整合不失為一種路徑依賴下的進階，但其真正落地生根則有賴于自內而外價值樹的構建。我們看到一些領先的企業和投資機構已經在做這樣的深入嘗試并取得可喜進展；我們也期待，未來經濟學、投資商業理論、管理學理論的完善，能為其創造更堅實的理論根基，甚至超越ESG，提出更深遠更全面的概念。