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期售匯業務的外匯風險準備金下調。2020年10月12日起，央行宣布將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為0。央行意在維持匯率穩定，保持人民幣匯率彈性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平
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息1.62%，相比較MLF 3.3%的利率水平，降準將使商業銀行的成本大幅下降，通過市場化的手段促進商業銀行增加企業貸款。另一方面，存款準備金下調以后變成長期資金，替代了MLF和SLF等中短期工具，可
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的第一槍，預計下調準備金率仍有空間，同時，準備金下調，也會緩解銀行資金壓力，引導資金利率下行，起到降息的效果。■
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【財新網】（專欄作家 梁紅）2019年逆周期調節的重點落在財政政策上。下半年來，市場對以減稅降費為主的財政寬松預期日益高漲。2018年伊始，市場對逆周期調節的關注點主要集中在貨幣政策層面。而在準備金
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性較大，甚至不排除通過其他渠道進行寬松的操作。例如，對于最近存款準備金下調與MLF到期的置換，也有從寬松的方向進行的解讀。如果是這樣，原本已經趨于見頂的三線城市房價漲幅，也有可能還要再飛一會兒
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加、存款準備金下調；四四存貸比約束減輕，并且最終在2015年下半年廢除。 ? 這樣，影子體系最初爆發式增長的關鍵驅動力量消失了。 ? 我們知道，一個生物體被創造出來存在某種偶然性，但一旦創造出來以后
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行外匯占款已下降1.67萬億，當前資本外流的局面尚未結束。預計年內存款準備金下調的幅度約250個基點。? 資料來源：機構研報、財新網
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券首席宏觀分析師謝亞軒也認為，由于資本外流的規模較大，降準是遲早的事兒。從去年10月末降準之后，一個季度央行外匯占款已下降1.67萬億，當前資本外流的局面尚未結束。預計年內存款準備金下調的幅度約250
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