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達經濟體央行貨幣政策轉向，但中國為應對疫情沖擊和經濟下行，不得不采取了相對寬松的貨幣政策，兩次下調中期借貸便利（1年期）利率和法定存款準備金比率，為市場提供了充足的流動性。寬松貨幣政策直接帶動了LPR
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到了6%。不過中國央行應對那一輪高通脹做得比較成功，貨幣從寬松轉向緊縮非常及時，而且緊縮的力度也非常快。從2010年上半年開始，中國央行就開始提高準備金比率，到下半年開始提高存貸款基準利率，當時3個月
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金比率，甚至是降息）也會隨時出臺。 然而，國內資本市場對這些預期中的財政支持與貨幣寬松組合拳措施并無太多正面的反應，市場表現上依然一片混沌，投資人心態依然普遍茫然。 根據中泰證券研究所的分析，我國公共
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貨幣政策工具箱里面有很多帶有中國特色的貨幣政策工具，目前來看還是有很大的使用和拓展空間。” 董登新指出，目前中國央行用的最多的貨幣政策工具是再貸款和存款準備金比率，通過管控基礎貨幣的供給，實現從基礎貨
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現金比率、超額準備金率與法定存款準備金、活期存款與定期存款比率這三個因素。（注：公式中，M表示貨幣乘數；C：通貨比率或現金比率；T：定期存款比率；Rd：活期存款法定準備金比率；Rt：定期存款法定準備
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的10%，也是完全可以承受的。中國短期政策性利率與長期國債利率均顯著高于零，準備金比率也高于大多數發達國家。降息降準的空間依然充裕。 ? ??? 第三，中國債券市場對國債有著旺盛投資需求，沒有必要讓央
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利率定價的法治環境等。 首先，進一步降低存款準備金、重塑央行資產負債表是必要的選擇。 眾所周知，中國有著畸高的法定存款準備率。應當說，中國的高存款準備金比率對于過去國際收支雙順差格局下“深度”凍結流動
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的存款準備金比率，因此，“降準”就是增加銀行可向市場貸出資金的供給，從而增加整體經濟的杠桿。而降息是降低銀行貸出資金的成本，是真正給實體經濟“減負”。在目前資金面緊張的情況下，“降息”不會向市場放水
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