發(fā)布時(shí)間：2023-10-11

評(píng)論(1)

今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元貶值，美元兌在岸人民幣匯率一度跌破7.3。 匯率壓力之下人民幣資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)關(guān)注當(dāng)前匯率圍繞著哪些線索定價(jià)？ 人民幣匯率的線索一：全球經(jīng)貿(mào)周期 人民幣是貿(mào)易屬性較強(qiáng)的貨幣，人

發(fā)布時(shí)間：2023-10-10

評(píng)論(2)

市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)財(cái)政空間充滿期待，事實(shí)上四季度財(cái)政擴(kuò)張存在多重制約，最大約束主要來(lái)自于財(cái)政減收。 現(xiàn)在有一個(gè)新的問(wèn)題，財(cái)政短收之后的收支缺口如何打平？這將在多大程度上影響利率債供給，并進(jìn)一步影響債市，我們嘗

發(fā)布時(shí)間：2023-09-27

評(píng)論(0)

8月以來(lái)地產(chǎn)政策密集落地，降準(zhǔn)、財(cái)政支出提速，市場(chǎng)再度預(yù)期穩(wěn)增長(zhǎng)政策。除此之外，9月中旬一筆計(jì)劃外國(guó)債發(fā)行，多省份人大超預(yù)期計(jì)劃進(jìn)行預(yù)算調(diào)整，似乎暗示政策加碼，債市悲觀情緒轉(zhuǎn)濃。 上述跡象是否意味著年

發(fā)布時(shí)間：2023-09-16

評(píng)論(0)

9月15日，統(tǒng)計(jì)局公布8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。8月社零消費(fèi)當(dāng)月同比4.6%，規(guī)模以上工業(yè)增加值當(dāng)月同比4.5%，固定資產(chǎn)投資當(dāng)月同比2.0%。 即便有降準(zhǔn)利好因素催化下，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之后，債市利率上行，人民

發(fā)布時(shí)間：2023-09-15

評(píng)論(1)

9月14日，中國(guó)人民銀行宣布降準(zhǔn)，即9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。 這次降準(zhǔn)落在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，因?yàn)?月下旬以來(lái)專項(xiàng)債發(fā)行提速，銀行間流動(dòng)性

發(fā)布時(shí)間：2023-09-14

評(píng)論(0)

北京時(shí)間9月13日，美國(guó)8月通脹數(shù)據(jù)公布。8月美國(guó)CPI同比增速錄得3.7%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的3.6%；核心CPI同比增速錄得4.3%，與市場(chǎng)預(yù)期持平，但環(huán)比0.3%高于市場(chǎng)預(yù)期的0.2%。 通脹的好

發(fā)布時(shí)間：2023-09-13

評(píng)論(0)

8月下旬以來(lái)資金面邊際顯著收緊，DR001持續(xù)維持高位。另一方面，人民幣匯率持續(xù)承壓，央行匯率管理工具也逐步啟用。市場(chǎng)開(kāi)始討論：近期資金面收緊是否為應(yīng)對(duì)匯率，即匯率貶值壓力掣肘流動(dòng)性寬松？ 先看歷史，

發(fā)布時(shí)間：2023-09-08

評(píng)論(7)

我們之前在《地產(chǎn)的歷史“大變局”》測(cè)算發(fā)現(xiàn)，2021年中國(guó)城鎮(zhèn)居民戶已實(shí)現(xiàn)戶均1套房，2022年城鎮(zhèn)居民戶均1.03套房。 中國(guó)還缺房子么？戶均1套房似乎指向，當(dāng)下中國(guó)城鎮(zhèn)居民已經(jīng)不缺住宅。然而我們知