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其他耐用消費品的銷售數量會減少，而且還會降低政府基建投資的需求。以往面臨消費需求不足的問題時，有時會依靠政府加大基礎設施的投入來拉動需求，但未來如果人口減少，那么對于道路等基建領域的需求也會減少，此時
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，通脹正在下降，為暫停加息以及2024年初以前開始降息創造條件。最后，實際收入也有望上升。 因此，目前我們認為印度是亞洲最好的資本支出題材。在采取緊縮政策的同時，印度經濟仍實現軟著陸，這主要是歸功于政府
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2014年之后新增地方政府隱性債務。但是，鑒于地方政府基建投資的融資需求持續走高，但新增的顯性地方政府專項債券發行量有限，2014年以來地方融資平臺仍然繼續從銀行和市場借款融資。 政府顯性債務規模有限，但
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配財力增速放緩乃至下降。近期部分城市的城投債務風險引發各方關注，主要源自土地出讓收入下行。而土地出讓收入銳減直接影響城投風險、政府基建投資能力。 第四，一般公共預算支出同比增速較1-4月下滑，社保民生
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年投資高速增長毫無疑問對中國經濟的增長做出了巨大貢獻，但是過了快速城鎮化、快速工業化的階段以后，為什么微觀的投資效益大幅下降，宏觀的投資總量依然高速擴張？因為中國政府基建投資面臨的預算軟約束，國有企業
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消費貸款形成了信貸最大拖累項，2022年以來增速持續下行——這主要與地產銷售下行有關。此外政府基建投資旺盛帶來企業配套融資需求，2022年下半年企業中長期貸款增速并不弱，且呈現回升勢頭。同時，銀行使用
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加大借貸來搞投資。在資本賬戶尚未完全開放的前提下，社會的剩余儲蓄還是會回到銀行再間接為政府所用。因此，在中央“保持經濟平穩運行”的前提下，2023年政府基建投資還是會增長較快。 在全球經濟衰退的陰霾下
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，則提供了土地資源價值通過市場機制變現的途徑，本質上是盤活了“未來”的租金收益。目前，土地出讓金是地方政府基建投資財稅受益機制的核心，但存在三個缺陷：首先，土地出讓金定價不準。在房地產周期上行階段，一次
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