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則總有一天所形成的債務泡沫會遽然破裂。 前文說到，以“鐵公機”為代表的“舊基建”與以信息技術為代表的“新基建”有所不同，如果說前者的投資方向和用途比較明確，比較適合發揮政府“集中力量辦大事”的優勢，投
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生產率的提高。二是理解周期。周期在經濟中引起有節奏的起伏（例如債務泡沫的破裂）和一路顛簸（非節奏的起伏，例如自然災害）。三是把握指標。建構有效的指標，可以幫助我們看到在周期中的位置和接下來可能發生的情
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，加快市場走向過熱和非理性。另一方面，金融機構、資本市場對房企融資需求更主動、更多額度、更低標準、更高估值，為房企債務泡沫化提供了溫床。 2015年底至2016年中，政策全面寬松。 2015年9月30日
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求更主動、更多額度、更低標準、更高估值，為房企債務泡沫化提供了溫床。 2015年底至2016年中，政策全面寬松。2015年930再次下調首套房首付比例；10月，再度降息降準各一次；2016年2月，同時
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問題。本文最初發表于2019年4月，供大家參考。 ? “……節約者則成為……雙重征稅的犧牲品” ? ——費雪：《資本與收入》，第266頁。 ? 如何在一個債務泡沫上“懸崖式”征收資本資產稅，這是一個世
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快速擴張，帶來資產價格的膨脹，資產價格的膨脹同時又助推杠桿進一步擴張。這個強大的正反饋過程引發類似恒星一樣的債務泡沫大爆炸，直到在某種偶然或必然的外生沖擊下，比如貨幣政策突然收緊、發生大疫情或戰爭等
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脆弱性；近期AAA級央企債券集體違約暴雷、引發信用債危機，已說明當前市場信心不足。 上述情況下，尤其需要把握好政策退出節奏和力度。樓繼偉在講話中已經提示“過多的流動性需要收回時，存在可能刺破債務泡沫的
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存在引發債務泡沫破滅的風險，因此現在要堅決降杠桿。雖然中國在抗疫、經濟復蘇方面走在全球前列，已經到了研究寬松貨幣政策有序退出的時候，但退出的節奏也要掌握好。 ? 他原話的意思是，趁現在經濟在復蘇，要降
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