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約束

【債市周觀察】央行表態(tài)聚焦利率風險債券久期策略面臨挑戰(zhàn): ”及“硬約束制度”表述，或為《一季度貨幣政策執(zhí)行報告》關于債券資產風險提示的延續(xù)，提醒投資者關注債市收益率調整風險。其三，《貨政報告》提示公眾投資者，在市場利率回升時資管產品存在凈值回撤風險。原文指

年，原業(yè)務定位于中小學教育，為6—18歲孩子提供小初高全學科課外輔導，但受到2021年“雙減”政策的約束，公司旗下除高中外的學科教育業(yè)務被迫全面中斷。 “雙減”前后的一年時間里，好未來單季度收入由

熱評：

4%也相差2個百分點。宏觀經濟運行偏弱，需求不足下PPI持續(xù)負增長，進一步約束了企業(yè)利潤和稅收表現。上半年稅收收入同比-5.6%，降至歷史偏低水平，2000年以來中國僅在2020、2022年受疫情沖

熱評：

是從上半年的極度寬松向中性回歸。隨著央行利潤上繳和企業(yè)留抵退稅結束，市場超儲率水平自然下降。就當前而言，央行的諸多操作可能會階段性約束利率底部，但反轉風險還是在于基本面和財政。對市場的啟示則在于幾點

熱評：

約束市場風險。相關案例，可參考2023年9-11月。不過，盡管當前債市仍有潛在風險尚未完全消化，我們認為，利率進一步向上調整也有阻力，阻力或主要來自于中長期國債性價比上升，使得保險、農金社等配置資金

熱評：

源、推廣綠色低碳生活方式、推動綠色低碳科技創(chuàng)新。根據國家發(fā)改委負責人的解讀，《意見》出臺的背景是，能源綠色轉型步伐近年已在加快，但仍然面臨著不少困難挑戰(zhàn)：如能源結構偏煤、產業(yè)結構偏重、環(huán)境約束偏緊的

熱評：

行業(yè)綠色低碳轉型，推廣節(jié)能低碳和清潔生產技術裝備，推進工藝流程更新升級。優(yōu)化產能規(guī)模和布局，持續(xù)更新土地、環(huán)境、能效、水效和碳排放等約束性標準，以國家標準提升引領傳統(tǒng)產業(yè)優(yōu)化升級，建立健全產能退出機制

熱評：

of Chinese commercial banks. 目前，商業(yè)銀行存款利率受市場利率定價自律機制約束，依據存款利率市場化調整機制動態(tài)調整。在實踐中，自律機制可通過打電話、開會等方式，對成員的利率定價進行

熱評：

貸審批部人士認為，地方政府會有各自的考慮和判斷：一是考慮參與化債之后對在建項目的投融資會產生新的約束，二是地方政府相關人士可能被追責，“所以，也不會在政策放開后就都上報方案”。 The recent

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