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債券發行過程中，承銷商及相關各方不得以手續費、財務顧問費、二級市場交易等任何方式變相向投資人返還承銷相關費用”。 一直以來，政策性銀行債券承銷存在返費行為：承銷商為獲得政策性銀行提供的廉價隔夜回購資金
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，但我們的投資考核成本一個星期跳升了40BP，肯定會在一級市場債券發行票面利率中反映出來。”一位股份制銀行債券承銷人員稱。另一位大型券商投行部負責人亦表示，目前有債券的發行票面利率直接跳升了30BP
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是37%，而東方金誠的市場份額只有4%，差距較大。“像聯合、鵬元、東方金誠之類的評級業后來者，為了搶客戶，惡性競爭很多。”一位銀行債券承銷人士在提到國內評級機構評級“放水”時稱（詳見《財新周刊
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動。 ? ? 第五，銀行功能回歸初始狀態。銀行的基本功能有三個：價值儲藏、信用轉換、支付結算，或者說存、貸、匯，現在的理財、私人銀行、債券承銷、財務顧問、金融市場投資、代理、托管等等，都是在上述三大基
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。 惡性競爭下的亂象 “大公資信的評級‘放水’并不是最嚴重的，聯合、鵬元、東方金誠這幾家評級業的后來者，為了搶客戶，惡性競爭更多。”一位銀行債券承銷人士說。 比如，已經違約的華信集團和被認為處于違約邊緣
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中注冊為NRSROs的評級機構，其評級結果可用于監管目的。 惡性競爭下的亂象 “大公資信的評級‘放水’并不是最嚴重的，聯合、鵬元、東方金誠這幾家評級業的后來者，為了搶客戶，惡性競爭更多。”一位銀行債券
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債券參照國債和政策性金融債，不適用《中國銀監會關于加強商業銀行債券承銷業務風險管理的通知》（銀監發【2012】16號）相關規定。 六年前出臺的《中國銀監會關于加強商業銀
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《中國銀監會關于加強商業銀行債券承銷業務風險管理的通知》的相關規定。業內人士認為，通知下發后，銀行承銷地方債意愿會增強。地方債發力，特別是地方專項債加速發行，將對基建投資有提振作用，后續基建投資可能會
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