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管理能力差、融資能力弱的房地產企業將承受更大程度的壓力。 安信證券分析本輪政策調控主要意圖為規范房地產融資亂象，同時加大對信托和債券等非銀渠道的監管。因此，對非銀融資高依賴、尤其是對表外等非正規融資高
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，也可拉動居民消費，支持實體；但短期內因股市回報率遠高于實體投資的回報率，股市過快上漲反而吸走更多資金：今年一季度股票融資僅比去年同期多增830億元，但信托和債券合計比去年同期少增3500億元。如果股市
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始尋求以信托和債券為主的市場化資金來源，金融脫媒加速，影子銀行體系快速發展。2）防范影子銀行的風險。2012年，債券發行和信托融資成為地方政府債務擴張的主要方式。據測算，2012年，地方政府新增債務約
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不靠譜的大宗商品、藝術品、酒水、礦業等市場抽離，股票暫時沒有賺錢效應，他們暫時去了社會融資大戶信托和債券那里，如果中國實體經濟對資金需求開始明顯下降，則無風險利率會明顯下行，A股將迎來牛市。 現在看這
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年順暢，但信托和債券等融資渠道則有望發揮更重要的作用。 （二）融資結構改善需要信貸權再分配 信貸權分布不均是造成總量流動性充裕，而結構性不足的根本原因。6月新增貸款9198億元，同比多增2859億元
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