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2022年中國人口減少85萬，這是中國自1962年以來首次出現人口負增長。 人口負增，直覺性反應就是地產銷售同步負增。這一直覺性反應讓市場頗為憂慮中國地產前景。恰逢今年4月中下旬以來地產銷售量價再度
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之電池廠以按需采購為主，上半年放緩采購節奏，下游需求不穩定。而近期部分鋰鹽廠出貨量增加，順勢下調市場報價，也導致市場成交價大幅下調。綜上，公司主要產品鋰精礦銷售量、價格較上年同期大幅下降，導致報告期內
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高的強復蘇預期開始降溫。 可以說3月初強復蘇預期開始被證偽，市場轉入弱復蘇交易邏輯。 二是4月中下旬高頻數據顯示地產再度走弱。2-3月地產銷售量價迎來一輪始料未及的小陽春，環比、同比都有較強表現。然而
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，幅度多大，關鍵盯住地產銷售量價。 2023年6月20日，5年期以上及1年期LPR均下調10個基點。我們傾向于認為，未來降息或不止一次，年內LPR調降幅度大概率超過20bp。 政策聚焦點之二：有沒有大
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定價，我們一直秉持如下觀點： 2023年是復蘇還是衰退，是強復蘇還是弱復蘇，本質上取決于地產量價表現。 第一，若今年地產銷售量價較去年改善，則全年或將迎來弱復蘇，流動性驅動將成為今年資產定價的主要邏輯
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銷售量價從4月中下旬開始快速走弱，宣告開年2-3月地產銷量反彈只是疫情達峰后需求集中釋放，地產持續動能偏軟。 （二）5月公布4月通脹和金融數據，央行一季度貨政執行報告提到，“不存在長期通縮或通脹的基礎
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，下月可能會進行促銷活動以增加銷售量。價格方面，89%的受訪者預期持平。受訪者均認為目前價格已處于低位，交易不活躍因此也不具備漲價的空間。南京地區的受訪者表示還是板塊差異的原因，部分核心樓盤地理位置優
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。 歷史上逆周期政策啟動與三個變量相關，出口、地產和失業率。出口負增、地產疲軟、失業率攀升，一般對應對沖政策啟動。 進入到二季度，出口同比或步入負增長，青年失業率或突破20%，地產銷售量價或進一步放緩。這
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