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券新增3357億元；股票融資當月新增315億元。非標貢獻仍然有限，委托和信托貸款仍在收縮通道，尤其資金信托新規的出臺將進一步壓縮后者的存量空間。 三、天量投放助M2創2016年12月以來新高 貨幣政策
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杠桿過程中，這些行業的不規范融資在減少。 資金來源方面，委托和信托貸款的部分資金來源于理財產品。以委托貸款為例，6月末扣除住房公積金貸款后余額為9.01萬億元，其中約1/4的資金來源于各類理財產品。上
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融資平臺和房地產企業。去杠桿過程中，這些行業的不規范融資在減少；而在資金來源方面，委托和信托貸款的部分資金來源于理財產品。上半年銀行表內資金對表外理財產品投資下降1.76萬億元，其中6月下降9156億
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，或者允許企業重新通過大量的非標（通過委托和信托貸款）來獲得資金。然而這又與有序去杠桿和清理銀行表外資產的資管新政相悖。 從放松信貸額度方面，銀行的信用擴張能力受限于資本不足的問題。央行降準后，銀行的
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，確實存在信托關系淪為“皇帝新衣”的情況?！皩毴f之爭”中，寶能旗下的鉅盛華多個資管計劃的法律關系就在委托和信托之間左右搖擺。這確實需要更高層級法律的明確。 創投基金監管糾葛 除上述兩項業內普遍關注的立法
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監會歷來也主張其管轄的資管計劃的基礎法律關系是信托關系；但在實際監管中，確實存在信托關系淪為“皇帝新衣”的情況?！皩毴f之爭”中，寶能旗下的鉅盛華多個資管計劃的法律關系就在委托和信托之間左右搖擺。這確實
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期貸款，發行時期限在1年以上信用債余額，委托和信托貸款余額），以及中長期資金融入余額增速均沒有受到影響。事實上，以此觀察的實體部門中長期資金融資需求旺盛，融資較強與一季度GDP增速反彈以及PPP項目推
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點。 債券和票據資產都遭到了銀行的拋棄，委托和信托貸款卻平穩高增長，原因是銀行在流動性整體有限的情況下，會選擇回報率比較高的資產，壓縮回報率比較低的資產。 銀行的同業存款鏈條在6月遭到破壞，銀行間原有
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