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項基金）、保險、外資的資金流入量會達到4300億元，且呈現前低后高、先抑后揚的形態，A股下半年流動性狀況會更好。 中金公司將2019年A股的市場展望概括為“守正待時”四個字。中金公司認為，受經濟增長繼
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損失時的脆弱性。實際上投資者、監管者對此一直也保持了高度的警惕。在中期策略報告《守正待時》中我們也特別討論了股災、匯災之后警惕債災風險。 ? 難點在于對催化劑和臨界點的把握。川普當選引發基建預期、強化
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。 ? 在中期策略報告中（《守正待時》），我們認為銀行理財市場規模快速增長，大量理財資金流向債券和銀行同業等標準資產市場，并通過擴大期限失配、信用風險暴露、和提高杠桿比率來提升收益能力。如果出現明顯的流
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略會的報告“守正待時”中，我們提出房地產價格的分化，主要受到了庫存去化速度的影響。例如，一線城市大約從2011、2012年開始住宅用地供應面積受到嚴重擠壓，對隨后房價的上漲貢獻顯著。當然從中期來看，這
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“守正待時”中，我們提出房地產價格的分化，主要受到了庫存去化速度的影響。例如，一線城市大約從2011、2012年開始住宅用地供應面積受到嚴重擠壓，對隨后房價的上漲貢獻顯著。當然從中期來看，這還與一線城
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是要高度警惕的。我們客觀說，從各種數據，無論是銷售面積的增速還是房地產新開工的增速，都已經明確出現了拐頭跡象了，但是市場情緒還這么看多，難道大家不擔心重蹈去年股市的覆轍嗎？我推薦大家去讀高善文的《守正
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成“債災”，并波及整個金融體系，風險不可小視。 中國在過去幾年先后經歷了錢荒、股災和匯災，未來會否發生由影子體系所引發的債災，無疑值得認真關注。 文 | 高善文 2016年7月7日 守正待時（之一
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05-06年或06-07年ROA比01-12年ROA均值升幅較大的那個。 文 | 高善文 2016年7月7日 守正待時（之一） 守正待時
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