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擾動，全球外匯市場異常波動。連續幾日，人民幣匯率波動有所加大。在此背景下，央行根據市場情況適度調整外匯存款準備金工具，既能增加外匯供給，調節外匯供求促進市場平衡，也釋放出外匯市場“穩”的信號，避免市場
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中國股市，追求短期價差的投資行為可能放大股票波動，導致市場超調。近期基金抱團的貴州茅臺急漲急跌，“基民”把基金當股票炒，火熱申購之后的贖回壓力令基金經理備受壓力。在這樣的背景下，全市場放寬漲跌幅亦將考
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體行為的重要因素。然而，市場預期并不全都是理性的，短期內也并非都向基本面回歸。由于預期具有自我實現和加強的機制，單邊預期往往使市場超調。 預期管理對于房價調控尤為重要。當前以需求管制為主的調控手段，不
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應該持謹慎態度，保持耐心，寧可錯過也不要買錯。在市場情緒走弱，轉債估值回落時，反而有機會揀便宜，如果沒有前面的耐心，也就沒有市場超調時把握錯殺情況的機會了。所以轉債市場投資的心態非常重要，跟釣魚有些像
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，同業存單收益率下行的概率不會很大。 同時，同業存單收益率上行的幅度也不會很大。此前同業存單收益率的斷崖式下跌，是對實際降準和對未來降準預期的打滿，隨著市場超調修正，同存收益率不會再繼續下行。此外，人民
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仍在，同業存單收益率下行的概率不會很大。 同時，同業存單收益率上行的幅度也不會很大。此前同業存單收益率的斷崖式下跌，是對實際降準和對未來降準預期的打滿，隨著市場超調修正，同存收益率不會再繼續下行。此外
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）。 三、現在就開始過于看空中國經濟、看空人民幣為時尚早 近期因中美貿易爭端走向的不確定性陡增引發的匯市震蕩，屬典型的由突發性事件引起的市場超調反應，尚不足以作為市場趨勢性變化的判斷依據。 首先，第一批
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中樞遠低于當前收益率水平，監管因素通過四種傳導路徑導致債券市場超調，站在當前的時點看，我們認為目前的債券收益率水平已經price-in了充分的嚴監管利空，同時債券市場對于嚴監管消息的鈍化較為明顯，債券
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