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，截至10月30日，在部分債轉股完成后，天瑞集團仍為山水水泥第一大股東，持股21.4%，亞洲水泥作為第二大股東持股20.3%，第三和第四大股東分別為員工持股的山水投資和中國建材（03323.HK）。公司
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東山水的總體經營。（詳見財新網報道“山水水泥低價配股激化矛盾天瑞集團‘強攻’山東山水管理層”） 但在去年6月，由于山水管理層認為天瑞集團提出的配股方案嚴重低估山水水泥股票價值，同樣嚴重稀釋了山水投資股
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體山東山水集團。 在趕走張氏父子之后，天瑞與曾經的“盟友”——以宓敬田為核心的山東山水管理層及員工之間又產生激烈矛盾。管理層及員工持股平臺山水投資曾與天瑞集團構成一致行動人趕走張氏父子。雙方此番爭議由
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天瑞（國際）持有山水水泥約28.16%的股份，山水投資有限公司持股25.09%。 但中國建材和亞洲水泥在今日發布的公告中稱，自可能收購要約發出后，圍繞擬收購標的已經發生了諸多變化。 首先，除山水水泥
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否將提出其他的解決方案也是不確定因素之一。有知情人士對財新記者透露，中國建材和亞洲水泥此前曾有意愿通過對上市公司增資解決債務問題?！暗?font color=red>山水投資本身沒有資金，天瑞集團擔心其他兩家上市公司股東增資會導致天
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二大股東山水投資的支持下，天瑞集團最終在12月1日獲得山水水泥實際控制權。 兩者的矛盾焦點進而轉為爭奪境內經營實體山東山水。濟南市政府表示，2015年11月下旬，根據省政府要求，市政府向山東山水派駐了
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，悄無聲息成為山水水泥第一大股東，引起原實際控制人不滿。通過三輪董事會改選，在第二大股東山水投資的支持下，天瑞集團最終在12月1日獲得山水水泥實際控制權。 兩者的矛盾焦點進而轉為爭奪境內經營實體山東山水
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為公司第一大股東。 2015年4月15日，天瑞集團發函通知，已經持有山水水泥28.16%股權，超過此前最大股東山水投資所持有的25.09%股權。與此同時，公眾持股占比僅9.18%，已遠低于港交所不低于
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