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，我們提示重點關注兩大領域：1）再貸款資金強化支持制造業；2）PSL為新市民公共基礎設施及新基建等領域提供資金支持，政治局會議明確在超大特大城市積極穩步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設的表
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的穩定長期資金。 三是，結構性貨幣政策工具投放速度放緩。今年二季度支農支小再貸款、再貼現及PSL余額均有壓降，其他階段性工具使用進度大多過半，結構性貨幣政策工具貢獻的基礎貨幣僅394億元，遠低于一季度
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迎來高景氣，樓市出現量價齊升。2015年后棚改開始發力，2015-2018年每年棚改實際執行規模均在600萬套以上、新增PSL規模超過6000億元。2016年起，棚改貨幣化安置比例大幅提升，推動二三線
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戶區改造提供充足資金支持，2015年至2018年，共計投放3萬億元。2014年4月，中央政治局會議明確提出，“更好運用開發性金融支持棚戶區改造”；同年4月，央行創設抵押補充貸款（PSL）為開發性金融支
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”；同年4月，央行創設抵押補充貸款（PSL）為開發性金融支持棚改提供長期穩定的資金來源。2015年5月起，PSL開始大規模放量。2015年投放6981億，2016年投放9750億，2017年投放6350
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融工具。當時，央行創設PSL（抵押補充貸款），為開發性金融支持棚改提供長期穩定、成本適當的貸款。 國家開發銀行等政策性銀行再向地方政府投放棚改專項貸款；地方政府以貨幣化安置名義向棚戶區居民發放補償款
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補充貸款（PSL）向各地方政府尤其是低線城市的政府發放了總額達3.6萬億元的貨幣化棚改貸款，目前這筆貸款余額已經下降到3.1萬億元。為避免因償還PSL而造成的央行縮表，今后幾年中央政府可發行用于保障房
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Lending (PSL) policy results in minimal disruption to financial markets. Housing market support
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