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國制造業PMI庫存指數均升至擴張區間，統計局這兩個指數仍低于榮枯線。 廣發證券首席經濟學家郭磊認為，這主要與10月區域疫情散發有關。從本土確診和無癥狀人數來看，10月上旬和下旬疫情各有一輪升溫，在月內
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個原材料庫存指數和產成品庫存指數均上升，財新中國制造業PMI庫存指數均升至擴張區間，統計局這兩個指數仍低于榮枯線。 廣發證券首席經濟學家郭磊認為，這主要與10月區域疫情散發有關。從本土確診和無癥狀人數
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庫存指數均升至擴張區間，統計局這兩個指數仍低于榮枯線。 服務業PMI分項指數中，兩個新訂單指數、業務活動預期指數分別在收縮區間和擴張區間上升，兩個銷售價格指數分處榮枯線兩側但均回升。不同的是，財新中國
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示企業利潤空間持續受到擠壓；兩個供應商配送時間指數在收縮區間持續下降，顯示疫情防控措施對供應鏈的影響增加；兩個原材料庫存指數和產成品庫存指數均上升，財新中國制造業PMI庫存指數均升至擴張區間，統計局這
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動影響的消退，生產得到較快恢復。PMI生產指數由上月49.8%回升至51.5%，對應的PMI庫存指數也較上月提升了2.1個百分點。 新訂單提升，但出口訂單持續下滑。9月，PMI新訂單指數為49.8
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PMI新訂單提升的同時，我們也看到PMI庫存指數下降、以及PMI進口指數的回升，這均顯示制造業需求的提升，行業整體處于良性循環中。 非制造業新訂單也在回升，主要受建筑業訂單拉動。8月，非制造業新訂單指數為
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標。這個存貨指標的代表性也將比工業產成品庫存有顯著提升。此外，還可以結合非制造業PMI的庫存指數，進一步構建代表性更強的存貨指標。 ? 錯誤四：PMI庫存指數長期低于50，所以制造業一直都在去庫存
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前面的問題： ? 第一，用存貨同比變化分析GDP同比增速。 ? 第二，用庫存名義值分析存貨周期。 ? 第三，用工業產成品庫存來代替全社會庫存。 ? 第四，PMI庫存指數長期低于50，所以制造業一直都在
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