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。 2020年以來OMO利率每次調降10BP，本次OMO利率調降延續這一節奏。這次略超預期的是MLF調降幅度，一次性下調15BP，下調力度較大。回顧歷史，也就疫情擴散初期，2020年4月，那一次MLF
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。 第三個底，政策底。6月OMO利率超預期調降，點燃市場對政策的強預期。然而我們之前提示，高質量增長定調之下，本輪政策定力較強，政策并不想立刻大力刺激經濟以免造成后續不良效果。正因如此，我們需要足夠耐
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地，OMO利率調降后，央行進一步降低MLF與LPR利率，有望對后市形成一定支撐。 消費放緩修復步伐 5月份消費品零售數據同比增幅放緩。5月份社會零售銷售總額同比增長12.7%，增速低于前值18.4%和
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”，這使得市場對降息預期再次加劇，近期十年期國債收益率持續下行也反映了這一情況。6月13日，央行公告顯示，OMO利率下降10bp。 那么為何央行選擇在此時降息，降息有何必要性？ 第一，從內部來看，經濟
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下調中期借貸便利工具（MLF）和公開市場操作（OMO）利率10個基點：1年期MLF利率由2.85%降至2.75%，7天逆回購利率由2.1%下調至2%，均為歷史最低水平，不出意外的話，本月20日公布的
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策繼續保駕護航。 貨幣政策方面，目前貨幣政策已經在積極發力了，比如我們可以看到自4月初以來，央行一方面一直將貨幣市場流動性維持在較為寬松的局面， DR007（市場利率）一直低于OMO利率（政策利率
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降了10BP。1年期MLF操作利率由2.95%降到2.85%，7天OMO利率由2.2%降到2.1%。本次政策利率下調表明貨幣政策逆周期調控力度加強，這也是落實中央經濟工作會議精神、穩定經濟增長的實際舉
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也預計未來幾個月中國將再降息10基點，降準50基點。 “若1月份信貸投放仍不理想，2-3月份，MLF和OMO利率存在進一步下調空間，屆時LPR將同步下調。”光大證券金融業首席分析師王一峰在報告中寫道
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