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比，好的地方在于美國老百姓的負債率遠遠低于當時的水平。 二是泡沫資產，美國目前的房地產市場泡沫非常小，除了個別城市，如紐約和舊金山，2008年、2009年之后美國房價漲得不是特別多。并且紐約房價在過去
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使紐約房價落后于全美平均水平。同樣，負擔能力問題、貿易緊張局勢和外國需求減少已經抑制了舊金山和洛杉磯的房價上漲，但波士頓仍處于公允價值區域。 報告稱：“芝加哥房價被低估，但鑒于日益嚴峻的財政挑戰，其仍
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. 1990年的東京地產泡沫，是近代經濟史上最大的泡沫，看不到第二名。 ? 2. 東京地產泡沫，既有長期原因，也有短期原因。日本政府的政策失誤，直接導致了一場史詩級的“金融戰敗”。 ? 3. 紐約房價，有三
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。日本政府的政策失誤，直接導致了一場史詩級的“金融戰敗”。 ? 3. 紐約房價，有三個特點：價格高、差異大、投資回報率并不高。 ? 4. 芝加哥貴為美國第三大城市，但是經濟停滯，人口流出，房價低廉，說明
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）。 圖 4：紐約房價高估程度在全球主要城市中最小 3、房地產投資在美國經濟中占比下降。次貸危機之后，房地產投資在美國經濟中的占比已明顯不及此前。2006年住宅投資在私人投資中占比達到40%，2018
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速有所放緩，其中紐約房價同比跌幅最大，3月以來漲幅連續5個月收窄，自5.88%降至3.42%。曼哈頓區、皇后區、布魯克林區房市均呈現不同程度的降溫，其中以曼哈頓地區的房價跌幅最深。在2017年三季度房
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激下，2009年到2011年紐約和洛杉磯房價指數止跌回穩，在低位運行，隨后于2012年步入了上升通道，上行趨勢延續至今，其中，洛杉磯房價指數已連續25個季度持續上漲，紐約房價在二季度迎來小幅下跌。目前
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，或者我們能不能把今天中國這種現象稱之為泡沫？在具體回答這個問題之前，我們現在假象今天討論的是美國，如果今天這個情況在美國看到，比如說紐約房價收入比在往上漲，顯示有泡沫，另外一個城市房價收入比在往下跌
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