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策者有關利率將在更長時間內維持在更高水平的論調形成鮮明對比。與此同時，當前5.25%-5.5%的聯邦利率目標區間遠高于美國的年通脹率以及三個月的年化數字，這被視為威脅到了增長前景。■ （本文系彭博新聞
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邦公開市場委員會（FOMC）3月21日至22日舉行議息會議。一年前，即2022年3月16日，美聯儲實施了本輪加息周期的首次加息，并在隨后連續7次加息，累計加息450個基點，將聯邦利率基金目標從
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、12月加息50基點，將年底聯邦利率推高至4.25%-4.5%，并預計2023年底聯邦基金利率為4.6%，之后逐漸降息。2）鮑威爾主席坦言盡快壓低通脹依然是政策重點，并承認激進加息有可能導致經濟衰退，而
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性貨幣政策，單獨考慮聯邦利率并不是很全面。我們可以用高盛金融條件指數來識別海外貨幣環境對人民幣匯率的影響。從下面這張圖來看，現在美國的金融條件已經大幅收緊，這意味全球資本流動的規模會迅速下降。美聯儲不
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50bp，7月、9月分別加息75bp，11月、12月分別加息100bp，年底聯邦利率提升至5%，才能完成利率調整，物價才可能快速回歸到2%的通脹目標。 QE的目的就是在名義利率不為負的情況下，大幅降低
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950億美元。美聯儲主席鮑威爾近期表示，6月和7月可能各加息50bp。芝商所（CME FedWatch）5月17日數據顯示，市場預計美國聯邦利率區間位于275-300bp的概率高達49.9%，顯示市場對
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息50個基點的選項“在桌上”（on the table）。“前置（frontloading）加息”在當前環境下是必要的。 鮑威爾講話后，美國聯邦利率期貨市場價格已按5、6、7月的三次議息會上每次加息
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發稿，芝商所聯邦利率基金期貨顯示，美聯儲5月加息50個基點的概率已經升至91%。 4月12日，在3月CPI發布數小時后，聯儲理事布雷納德（Lael Brainard）表示，美國現在的通脹太高，將通脹降
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