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度與經濟基本面不及預期，債市在止盈盤集中拋售后得以喘息，但仍在刺激政策加碼、弱經濟現實等多空因素之間搖擺。現在哪些品種的債更具投資性價比？ 來讀讀野村東方固收負責人盛麗君的見解 相關推薦：債市一周盤點
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【財新數據專稿】7月政治局會議后，政策強度與經濟基本面不及預期，債市在止盈盤集中拋售后得以喘息。近日，在稅期臨近和7月信貸數據顯著弱于預期的壓力下，央行再次下調7天期逆回購與中期借貸便利（MLF）利
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局沒有急于要求銀行提高資本充足率或核銷不良貸款，而是選擇讓銀行繼續放貸經營，避免集中拋售導致資產價格暴跌進一步加劇危機的惡性循環。美國的銀行在此寬容政策下逐步恢復并重建資產負債表。這種被稱為“假裝和拖
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的分叉點，加倉債市還會是較優的選擇嗎？ 止盈盤集中拋售 降息后長債利率“V”型反彈 10年期國債利率在降息和5月疲弱金融數據的利好刺激下終于打破長期窄幅震蕩的局面，然而這波利好并沒有影響太久，降息次日
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能存在集中拋售資產的情況。“在經歷2022年底贖回壓力長尾影響后，當前銀行理財已經進入筑底企穩階段。” 信用風險仍在暴露 資產質量方面，目前已發布年報的銀行整體不良率較為平穩，多為同比小幅上升或微降
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，3月新產品可以對到期封閉式產品形成有效承接；另一方面，封閉式理財持倉資產主要配置持有至到期資產，不太可能存在集中拋售資產的情況。“在經歷2022年底贖回壓力長尾影響后，當前銀行理財已經進入筑底企穩階段
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帶來的負面沖擊。 但“萬億巨頭”黑石違約引發市場對商業地產的擔憂，或引來CMBS產品的集中拋售和暴跌，商業地產債違約概率大幅提升。在本輪加息潮下，歐美商業地產迅速降溫，據摩根士丹利資本統計，去年四季度
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11月16日的2.55%，距離MLF僅20BP。由于存單屬于流動性較好的品種，其價格抬升也反映了債市面臨大幅調整壓力時，同業存單可能被集中拋售，以換取流動性應對贖回壓力。 “今年本來業績就不太理想，尤
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