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，合格投資者除通過國際訂單市場買賣GDR外，也可通過跨境轉換機構將GDR與A股股票進行跨境轉換。跨境轉換包括將A股股票轉換為GDR（業內稱為“生成”），以及將GDR轉換為A股股票（業內稱為“兌回
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跨境轉換。跨境轉換包括將A股股票轉換為GDR（業內稱為“生成”），以及將GDR轉換為A股股票（業內稱為“兌回”）。 具體而言，在GDR發行成功的120天后的任意時間，認購了GDR的投資者可以直接買賣
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不是現金，而是FF債轉股。面值6.15億美元 的FF債權變成了殼公司的股票，價值只有2.3億美元（如表一，第二列）。并購成功后殼公司的股票轉換成了FF 9.4%的部分股權，折合市價為4.23億美元，相
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C類股票，協議中的一項“stapling”條款要求他們要么出售同等數量的B類股票，要么將同等數量的B類股票轉換為A類股票。其他股東在轉讓或出售其股份時則不受這些限制。對于兩位創始人，當他們的所有權加總
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終享受債券的票面利息。或者按照約定的價格，將債券轉換成公司股票，享受股價上漲帶來的收益。對于持有人來說，票面利率保證了最低收益，而債券向股票轉換，又提供了向上的收益空間。持有人最大的風險是，公司經營出
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的投資者互相到對方市場直接買賣股票，“投資者（資金）”跨境，但“產品”仍在對方市場。而滬倫通是將對方市場的股票轉換成CDR到本地市場掛牌交易，“產品”跨境，但“投資者（資金）”仍在本地市場。 國內方面
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GDR跨境轉換安排，GDR上市后，國際合格投資者除通過國際訂單市場買賣GDR外，也可通過英國跨境轉換機構將GDR與A股股票進行跨境轉換。跨境轉換包括將A股股票轉換為GDR（下稱生成），以及將GDR轉換為
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除通過國際訂單市場買賣GDR外，也可通過英國跨境轉換機構將GDR與A股股票進行跨境轉換。跨境轉換包括將A股股票轉換為GDR（下稱生成），以及將GDR轉換為A股股票（下稱兌回）。 存托憑證跨境轉換機制是
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