債展望：化債與轉(zhuǎn)型兩手抓 在防范化解地方政府債務風險和推動國資國企高質(zhì)量發(fā)展的雙重背景下，城投債下半年的運行邏輯圍繞著“化債”與“轉(zhuǎn)型”兩大主題展開。在化債層面，多地公開表態(tài)確保企業(yè)公開市場債券剛性兌
2024年7月22日中國央行宣布下調(diào)公開市場7天逆回購利率10個基點（BP）至1.7%，時隔近一年再度降息。 這次降息是國內(nèi)外因素共振的結(jié)果。國內(nèi)，經(jīng)濟仍面臨下行壓力，GDP平減指數(shù)同比為負值，經(jīng)濟
熱評：
面向部分公開市場業(yè)務一級交易商開展國債借入操作，此舉被視為央行即將啟動“賣券”的前奏。 多位業(yè)內(nèi)人士對財新表示，國債現(xiàn)券買賣工具是流動性管理工具，也是調(diào)控長端利率的工具。中信證券研報指出，由于MLF操
文｜徐小慶 敦和資產(chǎn)管理有限公司宏觀策略總監(jiān) 2024年7月22日中國央行宣布下調(diào)公開市場7天逆回購利率10個基點（BP）至1.7%，時隔近一年再度降息。 這次降息是國內(nèi)外因素共振的結(jié)果。國內(nèi)，經(jīng)濟
行近期多次強調(diào)國債現(xiàn)券買賣對于長端利率調(diào)控的作用。7月1日，央行宣布面向部分公開市場業(yè)務一級交易商開展國債借入操作，此舉被視為央行即將啟動“賣券”的前奏。 多位業(yè)內(nèi)人士對財新表示，國債現(xiàn)券買賣工具是流
，新的利率傳導路徑形成，貸款市場報價利率（LPR）“換錨”。三中全會公報提出，要推動LPR改革，當前LPR錨定MLF，未來可能錨定公開市場操作利率（OMO）。本次央行公告強化了7天期逆回購操作利率的功
行是大勢所趨。從息差角度看，本輪存款降幅比貸款要大，有利于銀行凈息差的修復，但LPR掛鉤存量貸款，存款重定價需要周期，因此銀行凈息差短期內(nèi)改善不會很明顯。 對債而言，政策利率下調(diào)+公開市場放量+存款利
短期操作利率為主要政策利率，理順由短期操作利率向長期利率的傳導，明確利率走廊上下限，形成分工明確、合理聯(lián)動的中央銀行利率體系。”陶玲強調(diào)。 近期央行在優(yōu)化公開市場操作機制方面已推出多項舉措，包括以固定
，七是加強金融法治建設。 具體來看，在加快完善中央銀行制度方面，王江建議發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，暢通貨幣政策傳導機制，充實貨幣政策工具箱，“持續(xù)深化利率市場化改革，在央行公開市場操作中逐步
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2024年7月22日中國央行宣布下調(diào)公開市場7天逆回購利率10個基點（BP）至1.7%，時隔近一年再度降息。 這次降息是國內(nèi)外因素共振的結(jié)果。國內(nèi)，經(jīng)濟仍面臨下行壓力，GDP平減指數(shù)同比為負值，經(jīng)濟
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面向部分公開市場業(yè)務一級交易商開展國債借入操作，此舉被視為央行即將啟動“賣券”的前奏。 多位業(yè)內(nèi)人士對財新表示，國債現(xiàn)券買賣工具是流動性管理工具，也是調(diào)控長端利率的工具。中信證券研報指出，由于MLF操
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文｜徐小慶 敦和資產(chǎn)管理有限公司宏觀策略總監(jiān) 2024年7月22日中國央行宣布下調(diào)公開市場7天逆回購利率10個基點（BP）至1.7%，時隔近一年再度降息。 這次降息是國內(nèi)外因素共振的結(jié)果。國內(nèi)，經(jīng)濟
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行近期多次強調(diào)國債現(xiàn)券買賣對于長端利率調(diào)控的作用。7月1日，央行宣布面向部分公開市場業(yè)務一級交易商開展國債借入操作，此舉被視為央行即將啟動“賣券”的前奏。 多位業(yè)內(nèi)人士對財新表示，國債現(xiàn)券買賣工具是流
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短期操作利率為主要政策利率，理順由短期操作利率向長期利率的傳導，明確利率走廊上下限，形成分工明確、合理聯(lián)動的中央銀行利率體系。”陶玲強調(diào)。 近期央行在優(yōu)化公開市場操作機制方面已推出多項舉措，包括以固定
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，七是加強金融法治建設。 具體來看，在加快完善中央銀行制度方面，王江建議發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，暢通貨幣政策傳導機制，充實貨幣政策工具箱，“持續(xù)深化利率市場化改革，在央行公開市場操作中逐步
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