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： 1. 每年允許一定額度的地方專項債用于置換地方融資平臺債務，這將緩釋風險最高的地方債務的償債風險，但同時會犧牲新的投資。 2. 鼓勵以低成本的銀行貸款置換高成本的影子銀行非標融資，為地方政府提供更
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債券的發行創造適宜的流動性環境，同時也盤活作為債市最大投資者——商業銀行的長期資金。9月地方專項債券集中發行，身負化解地方隱債使命的1.5萬億元特殊再融資債券的發行也已箭在弦上。更何況，9月22日還有
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債券的發行創造適宜的流動性環境，同時也盤活作為債市最大投資者——商業銀行的長期資金。9月地方專項債券集中發行，身負化解地方隱債使命的1.5萬億元特殊再融資債券的發行也已箭在弦上。更何況，9月22日還有
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額。 同赤字一樣，中國地方專項債同樣施行限額管理，如果年中要提高專項債新增限額，需要走人大常委審議流程。 但從實際經驗來看，2015年地方政府發行專項債以來，從未發生過年中調增專項債新增限額。 動用專
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不變。例如2022年7-8月，國債發行規模明顯上行。考慮到2022年6月專項債發行高峰剛結束，7至8月為專項債資金下撥期。我們認為國債發行上升，可以促進中央財政資金與地方專項債資金相互配合。但2022
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達地方專項債額度，導致專項債發行進度偏慢，顯得較為特殊。2022年，中國經濟面對“三重壓力”加劇，財政要靠前發力，專項債發行前置，力爭8月底前發行完畢，9月盤活地方債結存限額又帶來新一波專項債發行
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中央政府要求2023年新增地方專項債需于9月底前發行完畢（剩余7000億額度），原則上在10月底前使用完畢，而對比2022年9月實際發行僅240億、四季度為4950億元。據媒體報道，12個省份和地區計
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促進作用外，壓降存量房貸利率政策即將落地，以及8、9月份地方專項債加快發行，也將起到支撐地產、基建信貸的效果，并對債市產生影響。 在這一方面，市場通常通過跟蹤高頻的票據轉貼利率，來觀察當期銀行信貸投放
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