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心高級統計師趙慶河對此解釋稱，今年春節假日落在2月中旬，假日因素對本月企業生產經營影響較大，制造業市場活躍度有所下降，景氣水平較上月回落。 華泰證券認為，雖然當月PMI受春節擾動大，但產需結構、被動去
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388.5億美元。 ? 今年開始，為了更好的避免春節擾動，海關總署合并公布1-2月進出口數據，而不是單獨公布，這就給我們的季調工作帶來麻煩。考慮到新冠疫情對經濟的影響主要是春節期間及節后，所以我們在本文中的處
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君安宏觀分析師花長春本周的報告稱，“在春節擾動及專項債發行下，流動性壓力最大的時間點在1月份。我們認為，或需要一次降準（約釋放1萬億流動性）來對沖。” 考慮到2020年的元旦和春節集中于1月，流動性將
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短兩個月之間，為何經濟指標出現反轉，這里面有哪些疑問待解？ （一）如何解釋3、4月數據的劇烈波動？ 春節擾動等季節性因素顯然不能完全解釋這種波動。今年春節假期位于2月初，與去年相比出現錯位、提前了11
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線城市的庫存去化。 ? 消費中，汽車和房地產的上下游消費均不佳，后續有必要推出相應的刺激措施。 ? 綜上所述，今年3月份的經濟數據，更像是一個特例，背后是春節擾動疊加一季度大規模刺激政策疊加貿易戰回暖
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%，增速比上月末低1.7個百分點。 季節性因素和寬松力度邊際收緊疊加，人民幣貸款回調。4月新增貸款1.02萬億，環比降低0.67萬億，與春節擾動效應消退及銀行沖刺一季度開門紅集中投放結束有一定關系，此外
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，春節位于1月底2月初的年份，4月出口增速均較3月有所下滑。 季節性因素之外，當前出口形勢仍不容樂觀。考察1-4月份累計數據可以一定程度上剔除春節擾動，數據顯示，2019年前四個月以美元計出口額累計同
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），今年非食品價格可能依然較為疲弱。整體而言，我們預計2019年年中CPI可能升至2.5%以上，四季度因為低基數和春節擾動等因素而再次躍升。另一方面，增值稅減稅會給PPI帶來更大的抑制通脹壓力
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